【民生策略·主题旋风】职业教育不可缺席

一、站上“十三五”风口，职业教育迎投资热潮

3月17日“十三五”规划纲要中4处内容涉及职业教育，主要包括实行国家基本职业培训包制度推进产融结合、推进闽台交流合作试验区加强区域协同等内容，相关细化制度内容有望陆续出台。2015年以来相关政策文件不断出台，其中推进集团化办学、高校转型、职教信息化被放在重要位置。职教遇上“互联网+”，职教市场空间进一步打开，预计到2020年，在线职业教育市场有望突破百亿。

二、职教高移化趋势已现，五年内市场规模有望超万亿

我国的职业教育体系已基本形成，其中高等职业教育和技能培训是市场和政策热点，高移化趋势已经有所显现。根据《现代职业教育体系建设规划(2014-2020年)》，我们预计至2020年整个职业教育市场规模合计约1.19万亿，其中企业端市场得到快速发展，市场蓝海有望进一步打开。

三、市场需求进一步打开，产业前景广阔

2011年以来我国即面临高校毕业就业难问题，职业教育将有助解决“就业难”和“技工荒”这一就业结构性矛盾。经济下行背景下，产业升级对高技术人才的诉求也将提升对职业教育的需求。随着劳动力市场竞争的加剧，强化竞争优势将加大个人对职业教育的投入，职业教育受众群体横跨20岁-39岁，这一刚性需求又具有一定粘性。

四、产教融合是重点，挖掘职教布局三大模式

“职业院校+职业培训机构”产教融合的模式可以为企业输送更符合要求的人才，也是目前众多职业教育培训机构拓展市场的一条有效路径，目前大多上市公司通过收购或设立并购基金的方式入股职业院校，或入股职教平台，从而布局职教领域，主要有三种模式，即实训基地共建(职教集团化)、“引企入校”和“引校入企”模式(学徒制)。

五、不可缺席的两大布局主线

1)职业院校：高职教育，高端技术培训，职教集团

2)职教平台：行业职教平台，院校教育平台

我们梳理了以下标的供投资者参考：庞大集团（601258）、爱尔眼科（300015）、中国高科（600730）、新开普（300248）、博通股份（600455）、凤凰传媒（601928）、中兴通讯（000063）、陕西金叶（000812）、中泰桥梁（002659）、蓝盾股份（300297）、绵世股份（000609）、勤上光电（002638）、国脉科技（002093）、世纪鼎利（300050）、新南洋（600661）、软控股份（002073）、搜于特（002503）、申华控股（600653）、神州泰岳（300002）(仅供投资者参考，不构成投资推荐)

风险提示：政策不及预期，产业发展进度缓慢、企业业绩未能兑现

正文

第一

站上“十三五”风口，职业教育迎投资热潮

职业教育细化制度有望出台，迎十三五风口。十三五期间，科技创新仍将是工作重点，科技源自人才教育，3月17日“十三五”规划纲要中4处内容涉及职业教育，主要包括实行国家基本职业培训包制度推进产融结合、推进闽台交流合作试验区加强区域协同等内容，相关细化制度内容有望陆续出台。2015年以来，职业教育相关政策文件就不断出台，其中推进集团化办学、高校转型、职教信息化被放在重要位置，随着十三五规划纲要的发布，市场对职业教育的关注度得到进一步提升。

另一方面，随着我国去产能等供给侧改革的推进，改革伴随的人员安置和转岗问题将进一步提升对职业教育的诉求，十三五规划纲要中提出要推行终身职业技能培训制度，其中农民工、以及贫困子女、大龄失业人员、转岗职工等特殊人群将采取订单等方式加强其职业技能培训。自2011年以来，我国政府教育经费投入开始出现明显攀升，财政性职业教育支出由2008年的745.75亿元增加到2014年的1837.27亿元。

经济“寒冬”下涌动职业教育投资“热潮”。经济下行压力下，职业教育投资热潮不减，目前大多上市公司通过收购或设立并购基金的方式入股职业院校，或入股职教平台，从而布局职教领域，其中非学历职业教育属于体制外教育，受政策限制少，市场化程度更高，体量较大，特别是在IT、医学、建筑、农业等领域的职业培训市场发展空间较大。仅2006年-2014年期间，全国职业教育经费总投入就由1141亿元增加到21300亿元，年均增长17.1%。高职院校数量也由原来的400家达到了1300余家。

职教遇上“互联网+”，线上市场空间超百亿。互联网渗透教育行业将实现优质教育资源再分配，教学形式将不受空间和时间限制，教育效率得到迅速提高。相对于线下教育，线上教育能够更快的打造企业品牌效应，使企业面向更多的受众群体，口口相传能够得到快速传播，同时也减轻了企业在房租及人工等重要成本的压力，更好得迎合目前消费市场的个性化需求和小班及VIP授课的消费模式，有助于企业迅速打开增长空间。据腾讯统计，2014年中国在线职业教育市场规模为37.5亿，预计到2020年，在线职业教育市场有望突破百亿。

职业教育线上发展主要包含以下四种路径：其一，传统职业教育培训机构上线；其二，国家政策鼓励的职业教育培训覆盖的行业多，种类广，仅依靠地面培训机构，或者早期的远程教育平台很难普展开；其三，行业及职业证书类，偏远地区的培训机构稀少，教育资源受制于地域；其四，新兴行业的职业培训。由此可见，互联网+职业教育将会呈现出多点开花的态势，产业空间将加速打开。

第二

职教高移化趋势已现，五年内市场规模有望超万亿

我国的职业教育体系已基本形成。按照教育培训结果来划分，目前我国的职业教育可以划分为学历职业教育和非学历职业教育，其中学历职业教育主要包括初等、中等和高等职业教育，非学历职业教育包括职业技能培训、专业认证考试培训、语言类培训、企业培训等。学历职业教育一般列入国家学历教育体系，非学历职业教育往往根据行业需求作为辅助教育。

市场规模有望超万亿，互联网企业端蓝海悄然孕育。按照《现代职业教育体系建设规划(2014-2020年)》的职业教育人数指引，我们预计到2020年中等职业教育、专科职业教育、继续教育市场规模分别为927亿元、1142亿元、9800亿元，整个职业教育市场规模合计约1.19万亿。2014年，企业内训市场规模为10.06亿元人民币，占整体互联网职业教育市场的4%，企业端市场规模得到快速发展。企业型客户对职业教育培训课程的要求十分明确，形式与规模也趋于稳定，一旦获得认可，重复性购买的续费特征明显，从而企业级市场的客户相对个人客户群而言黏性更高，未来随着企业用户对职业教育的认知逐渐成熟，企业级市场的蓝海将进一步打开。

高等职业教育和技能培训是市场热点，职业教育存高移化趋势。从职业教育的各细分领域来看，相比其他领域，高等职业教育和技能培训(专业认证考试培训、语言类培训、企业培训等)的市场空间较大，自2014年受到“加快职业教育发展、推进现代职教体系建立”等国家政策的引导后得到迅速发展，一度成为市场热点，其中2014年全国公共财政高等职业教育占比超1/3。《2015教育行业白皮书》数据显示，在各职业培训类别中，选择学历认证类的人数最多，比例超过四分之一，达到26.95%，此外管理类及财务类等技能培训类课程也较受市场追捧。职业教育高移化存在内部驱动因素，高等职业教育将打开中等职教晋升通道，为中职学生获得高层次教育拓宽渠道，有助于高等教育在人才培养结构上更好契合经济发展和产业结构调整的需要。

产业链逐渐成熟，品牌是核心竞争力。从办学主体的角度，职业教育领域包括政府办学、企业办学和社会办学，目前主要是以政府办学为主，尤其是在职业学历教育领域，2014年民办中等职业学校为2343所，仅占中等职业学校总数的19.62%。鉴于政府办学市场化程度低，下文将主要以职业非学历教育为主分析产业链。职业教育的产业链可分为上、中、下游，分别为技术设备提供者、平台资源整合者和教学内容生产者。当前职业教育的市场还比较分散，竞争十分激烈，由于职业教育的需求主要来自于寻求技能提升的个人(C端)和期望提升员工业绩的企业(B端)，从职业教育产业链可以看出，产业链中下游是教学内容的主要提供者，口碑平台和原创内容是企业价值的核心所在。

第三

市场需求进一步打开，产业前景广阔

职业教育有助解决“就业难”和“技工荒”的就业结构性矛盾。2011年以来，高校毕业的就业形势发生了巨大变化。据教育部统计，2006年到2014年高校毕业生人数由413万人升至727万人，增加近2倍，但自2011年后初次就业率却出现不断下滑，表明目前市场上的工作岗位已远远不能满足毕业生不断增加的形势，毕业生就业市场存在岗位与就业人员的结构错配，“就业难”问题日趋严重。另一方面，企业却面临“技术荒”的局面。据《中国人口和就业统计年鉴》数据显示，2013年我国制造业就业人数中，具有专科学历、本科学历、研究生学历的占比分别为8.9%、4.2%、0.3%，受教育程度集中于初中和高中，占比达76.1%，产业结构调整仍需大量高规格技术人才。此外，我国技能劳动者总量严重不足，技工短缺的现象非常突出。人力资源和社会保障部的数据显示，2014年全国累计取得各类专业技术人员资格人数为2531万人，仅占第二产业总职业人数的11%。

职业教育满足产业升级对高技术人才的诉求。我国产业升级仍面临技术人才资源的约束。人社部统计公报显示，截止2014年我国2.31亿第二产业就业人员中，取得技师和高级技师执业资格人数为62.33万人，严重缺乏，职业技术人员仍存在较大市场需求。此外，国家统计局抽样调查数据显示，2014年末中国15周岁以上至60周岁以下(不含60周岁)的劳动年龄人口92971万人，比2013年末减少511万人，占总人口比重为68%，较2013年占比下降0.7个百分点，我国人口红利逐渐消失，适龄劳动力人口占比下降，劳动力更需从规格上得到提升，未来市场对职业教育的需求将进一步加大。

职业教育强化个人职业竞争力，刚性需求有粘性。随着劳动力市场竞争的加剧，人们对职业教育的投入在不断加大，随着互联网发展带来的便捷性，自由选择学习时间和地点进一步提升了职业教育在个人消费中的占比。另一方面，参与职业教育的人群往往集中于20岁-39岁人群，其支付能力和意愿相对较强，搜狐教育数据显示，愿意接受的职业教育课程价格集中于每学期1000-2000元，职业教育存在一定粘性需求。国家对职业教育也日益重视，对职业教育的投入也不断加大，据《中国教育统计年鉴》显示，2006年以来我国对职业教育经费的支出不断上升，2013年职业教育经费占GDP比重已升至4.3%，可见职业教育被重视程度在日益增长。

第四

产教融合是重点，挖掘职教布局三大模式

“职业院校+职业培训机构”产教融合的模式可以为企业输送更符合要求的人才，“十三五”规划纲要中专设章节明确提出要推进职业教育产教融合，也是目前众多职业教育培训机构拓展市场的一条有效路径。目前职教布局主要有三种模式，即实训基地共建(职教集团化)、“引企入校”和“引校入企”模式(学徒制)。

模式一：实训基地共建(职教集团化)。职教集团化是指学校和企业共同出资，按照企业的需求进行一些专业实训基地和设备的投资和建设。企业同时利用教学力量和自身实训工厂的机器设备进行联合培养。目前这种模式主要以利用职教集团平台为主，集中有效利用各方投入资金，通过建立产教园区实训与研发基地这一载体，以项目为纽带，牵引职教集团各投入方成员进行深度合作，从而实现校企协同创新、共同受益。

案例：重庆财贸职业教育集团

重庆职教基地财贸职教集团(以下简称集团)成立于2009年，经重庆市教育委员会批准，由重庆财经职业学院牵头组建。经过多年建设和发展，职教集团已拥有包括3所高职院校、7所中职学校、3个政府部门、15家企业、2个研究机构在内的30个成员单位。理事会年初制定年度工作计划，统筹协调安排教学、实习、招生、就业、会议及相关建设。具体工作分由秘书处和专业建设与课程改革、校企合作、实习实训、就业指导等委员会分工落实。需要共同研究解决的问题，由理事会组织召开相关会议商讨解决。以集团为平台，通过政校企合作，提高了职业教育人才培养的质量。

模式二：“引企入校”模式。“引企入校”模式主要是引进企业的生产流水线到学校的实训基地，实行教学结合，订单培养。作为回报，实训合格的产品归企业，学生毕业后定向到企业。在“引企入校”的模式中，还有前校后厂和引技(师)入校的合作版本。“引企入校”具有显著的社会效益和经济效益：如解决了家庭困难学生学习及生活问题；解决学校招生及教学实践设备问题；解决企业人力资源及成本问题(免社保成本、免企业税收问题、定单不稳定生产问题)。

案例：兰州市理工中等专业学校

兰州理工中等专业学校是隶属于兰州市教育局的公办综合性中等专业学校。学校于2012年建成了全省共享型理工实训基地，在华林坪校区为新通力集团提供了一大片厂房，用来建设汽车维修车间，车间的设备企业与学校共同出资。汽修车间建好后，所有新通力集团的车辆都在这里修理，这里不仅有技术工人手把手地教修理，还有专业课老师现场指导。紧接着，印刷、平面设计、室内装潢和影视制作等专业也都陆续引入了合作企业，学生在校内就可以跟随老师一起学习。通过“引企入校”模式，解决了兰州当地大多数小微企业缺少专业技术人员的瓶颈，学生都是按照企业的需求培养，毕业后就可以直接工作。这种模式不仅缩短了学生进入企业的适应过程，而且让企业参与到学生培养、就业等环节中来，这样培养的毕业生不仅技能好，也更加符合市场需求。

模式三：“引校入企”模式(学徒制)。“引校入企”模式主要有两个方式，一种是企业成为学校真正的实训基地；另一种方式是企业真正成为学校的分教学点或分校。这样不但可双向解决了学校教学场地和硬件设施不足的问题和企业人力资源匮乏的问题，并且可以有效的规避可有效规避教育部的“不准一年级学生顶岗实习”及“禁止组织未成年学生外出实习务工”等法律问题。

案例：大连市金州区职业教育中心与东风(大连欣钰)汽车销售服务有限公司

东风(大连欣钰)汽车销售服务有限公司是东风汽车（600006）公司在东北地区的四大销售服务有限公司之一，与大连市金州区职业教育中心隔墙相望。大连市金州区职业教育中心学校与东风(大连欣钰)汽车销售服务有限公司在企业冠名班级、共建校外实训基地的基础上，深化校企合作内涵，推行现代学徒制人才培养新模式。校企共同招生，学校、企业与学生签订了学徒培养协议，依据企业岗位标准，校企联合制定专业教学标准和企业培养方案，校企联合开发符合学校人才培养和企业员工培训的“学校课程+企业课程”双线交织的课程体系，学校课程以理论和理实一体教学为主，企业课程以实践教学为主。教学评价结合企业生产实际，采用教学、生产、鉴定并行进行过程性评价。带动机械加工技术、物流管理与服务、电子电器应用与维修等专业也推行现代学徒制人才培养新模式。毕业生双证率达96.5%，就业率和专业对口率达均达到100%。

第五

不可或缺的两大布局主线

1、职业院校：高职教育，高端技术培训，职教集团

无论是从教育发展过程而言，还是从满足经济转型需要出发，高职教育和高端技术培训将越来越受到国家、企业、机构的重视，高职院校集团化发展趋势也日益明显。“十三五”规划纲要指出要鼓励高等学校学科共建、资源共享，推动职业教育统筹发展。《高等职业教育创新发展行动计划(2015-2018年)征求意见稿指出，“支持有特色的专科高等职业院校以输出品牌、资源和管理的方式成立连锁职业教育集团”，明确2016年出台措施、2018年底完成3000个骨干专业建设、1200个校企共建的生产性实训基地建设、200所优质专科高等职业院校、180个职业教育集团。职业院校未来发展方向将紧密围绕高职教育、高端技术培训、教育集团三大重点方向展开。

梳理标的：中国高科、中泰桥梁、新开普等

2、职教平台：行业职教平台，院校教育平台

腾讯调查数据显示，76%的调查者使用过电脑或移动设备完成在线学习，完全没有在线学习经历的调查者仅24%，在线职教市场已有一定规模受众群体。从政策看，“十三五”规划纲要明确提出要对对农村未升学初高中毕业生等新生代农民开展技能培训，对贫困家庭子女、大龄失业人员、转岗职工、退役军人和残疾人等劳动者加大职业技能和创业培训力度。其中，现代农业在《现代职业教育体系建设规划(2014-2020)》中享有重要地位。从在线职业需求端看，搜狐教育数据显示，公务员、会计、IT编程、英语、高教、医学等以掌握技能为主要目的在线职教成为当下焦点。教育资源分配的不均有赖网络平台进一步解决，具有行业针对特性的职教平台市场需求较大。

另一方面，按照《构建利用信息化手段扩大优质教育资源覆盖面有效机制的实施方案》部署，教育部正在研究制订“十三五”教育信息化工作指导意见；《2016年教育信息化工作要点》通知中指出要继续开展“职业教育百所数字校园建设实验校”项目及《职业院校数字校园建设规范》，院校教育平台有望获政策强力支持。

梳理标的：凤凰传媒、搜于特、神州泰岳等